乡村基冲击港股IPO 直营中式快餐龙头三大优势奠定底气

HONG KONG, Jan 31, 2022 – (亚太商讯 via SEAPRWire.com) – 据彭博终端机报道,21世纪以来,顺应现代社会的快节奏生活,以麦当劳、肯德基为代表的西式快餐在中国大行其道,使得本土餐饮的产业结构发生新的变化。与此同时,大量物美价廉、适合国人口味的中式快餐也遍地开花,其中,乡村基以「极致性价比」风格的直营中式快餐模式,迅速站稳脚跟并抢占了大量的市场份额。

1月25日晚,乡村基向港交所正式递交了A1招股书,拟在香港主板上市,高盛与招银国际担任联席保荐人。那么,身为直营中式快餐龙头的乡村基成色如何,是否经受住疫情给餐饮行业带来的重大考验,展现出较好的投资价值呢?

双品牌驱动的餐饮行业领军者 刮起「极致性价比」之风

有关乡村基的故事,发端于1996年的重庆。联合创始人李红和张兴强抱着为顾客提供好吃不贵、极具性价比的美食这一简单心愿,开设了第一家餐厅。至今,公司已晋身为中国最大的中式快餐集团之一,截至2021年9月30日,共有1,145家直营餐厅。根据弗若斯特沙利文报告,按2020年连锁餐厅数量及所得收入计算,乡村基是中国最大的直营中式快餐集团。按2019年1月至2021年9月的连锁餐厅数量增长计算,是中国前五大直营中式快餐集团中增速最快的快餐集团,增长率达到79.5%,扩张速度可谓惊人,且始终保持领先优势。

逐步发展壮大的乡村基,长期坚持「好吃不贵」的经营理念。什么是「好吃不贵」?乡村基给出的答案是为顾客提供「极致性价比」的品质美食。关于「极致性价比」,还给出了一个公式:极致性价比 = 现炒现制的美味菜肴+合理的价格。

凭借在运营中式快餐餐厅方面逾25年的深耕经营,乡村基积累了丰富的经验与资源,建立起「乡村基」与「大米先生」两大品牌体系,彼此各具特色又交相辉映,共同奠定了乡村基中式快餐主营业务的基石。

主打品牌一:乡村基,创立于1996年。作为集团旗下首个品牌,乡村基餐厅通过现炒现制,幷采用精心挑选的食材,提供融合了麻辣酸甜鲜香、口味丰富的经典川菜。截至2021年9月30日,乡村基餐厅在全国共602家,绝大部分位于重庆及四川,在重庆和四川分别有343家及222家餐厅。

主打品牌二:大米先生,创立于2011年。以大都市的中央商务区为起点,大米先生将足迹扩展到全国,餐厅主要采用品质食材现炒现制广受欢迎的各式当地美食,如湖南、江浙和广东风味,幷将称菜(而非按菜品收费)模式及小碗菜(相对于整份主菜)模式引入至业务中。截至2021年9月30日,全国共有543家大米先生餐厅,分布在湖北、湖南、四川、重庆和上海等地。

一方面,「极致性价比」的优质菜式,革新了传统快餐店用餐体验;另一方面,卓越的品牌管理及运营能力,打造出了可快速扩展的高度标准化的业务模式。双品牌强力驱动之下,于2019年1月至2021年9月,乡村基的直营餐厅数目由638间增至1,145间,业务发展势头十分可观。

争霸“红海”中式快餐店市场 市场份额稳居第一

在中国的快餐店市场上,中式快餐店市场占据着主导地位,按收益计算,由2016年至2020年,市场份额超过70.0%。通常而言,中式快餐店一般有数量较大的SKU,口味丰富,广受消费者的欢迎。由2020年至2025年,该市场预期以约14.0%的复合年增长率增长,于2025年达到人民币12,685亿元,保持较快增速。

随着烹饪技术及餐厅管理的发展,自2016年以来,中餐标准化程度在很大程度得到提升。直营连锁中式快餐店在2016年至2019年的增长率在中式快餐店这一细分市场中最高,达15.0%,并预期进一步在2020年至2025年将以16.9%的复合年增长率保持增长趋势,达到人民币1,023亿元。

然而,中式快餐店市场素来是一个厮杀相当激烈的“红海”市场。由于快餐店是快速服务性质,要实现一致性是件极具挑战性的事情。况且,整个行业还面临着性价比、氛围及服务、地点选择、高质量食材的稳定供应及训练有素的雇员的可用性等方面的挑战,要想在高度分散的市场中杀出一条血路,难度可想而知。

乡村基偏偏做到了,且做到了细分行业龙头的位置,成效值得肯定。按连锁餐厅所得收入计,乡村基2020年占据6.8%的市场份额,排名第一。

可支配收入、消费及城镇化率的日益提升,外出就餐文化及快节奏生活方式的渐趋普及,产品创新和服务模式升级,性价比及连锁餐厅强大增长潜力,都将是推动乡村基以至中国快餐店行业未来增长预期的因素。

走出疫情阴霾业绩稳健增长

餐饮业是受疫情波及最为深广的行业之一,乡村基也不例外,这在其财务数据方面体现明显。但对深陷疫情影响中的餐饮企业来讲,如何应对疫情带来的风险和压力,迎难而上,彰显经营韧性,则是衡量一个优质企业的重要标尺。

2020年,COVID-19疫情的爆发以及政府为防止疫情扩散而采取的措施,对乡村基的业务造成了一定影响,收入由2019年的人民币32.57亿元小幅下降至2020年的人民币31.61亿元。 2021年,随着中国疫情缓和,则迎来强劲的反弹。截至2021年9月30日止的九个月,餐厅净增176家,同期收入达到人民币34.24亿元,较2020年同期增长56.4%。同期,净利润达到人民币1.63亿元。

从收入来源来看,餐厅经营为乡村基贡献了大部分收入。餐厅业务和外卖业务为两大主要业务模块,截至2021年9月30日止九个月,分别取得收入约人民币22.56亿元、11.64亿元,占总收入的比重为65.9%、34.0%。同期,乡村基品牌餐厅和大米先生品牌餐厅的收入分别为人民币18.49亿元、15.70亿元,各自占比54.1%、45.9%,可以说是接近平分秋色。

此外,乡村基的现金流状况也保持良好。截至2019年、2020年12月31日止两个年度,以及截至2020年、2021年09月30日止九个月,经营活动所产生的现金净额分别为人民币5.11亿元、5.57亿元、4.20亿元、5.70亿元,同比持续增加。

如今,直营中式快餐龙头乡村基已经踏出赴港上市的第一步,随着IPO进程的推进,未来进一步拓展餐厅网路,深化现有市场渗透,扩大地理覆盖范围和多元化经营管道,推进菜品创新及提升用餐体验,通过数字化及智能化提升整体运营效率,等等,将更值得投资者持续关注。

来源: 彭博直通车

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